國金證券9月14日發布機械行業研究報告，報告摘要如下：

　　上周上證綜指上漲1.07%,滬深300指數上漲0.92%,中信機械指數上漲1.66%,機械行業整體強于大盤。

　　機械行業中報收官,行業整體業績實現大幅增長,營業收入合計4390億元,同比增長21%,歸母凈利潤合計236億元,同比增長62%。從利潤增速較高的子行業包括:工程機械(+1461%)、煤化工(+126%)、鋰電自動化(+110%)、智能物流(+107%)、3C自動化(+58%)。結合中報及下半年預期,我們重點關注工程機械、軌交裝備、鋰電自動化、3C自動化等細分子行業。

　　宏觀經濟企穩與制造業擴張,上半年機械行業經營業績大幅改善。今年上半年GDP同比增速回升至6.9%,制造業PMI指數連續13個月處于榮枯線以上;宏觀經濟與下游制造業的持續擴張,為機械設備的需求增長提供了基礎。2017上半年,機械行業316家上市公司,營業收入合計4486億元,同比增長23%,歸母凈利潤合計244.7億元,同比增長80%,整體盈利情況較上年明顯改善。成本方面,鋼材等原材料價格上漲帶來毛利率下降,上半年行業整體毛利率22.5%,下降0.71pct。子板塊業績傳統行業與新興產業均有亮點,從利潤增較高的子行業包括工程機械、煤化工、鋰電自動化、智能物流、3C自動化。

　　重點關注工程機械、軌交裝備、鋰電自動化和3C自動化。(1)工程機械歷經下滑調整,行業庫存去化充分,上半年銷量持續高增長,并且明顯傳導至利潤表,行業主要上市公司上半年合計凈利潤23億元,同比增長1461%;今年三季度是重要節點,8月銷量如能繼續保持高增長則表明行業持續性增強。重點推薦:柳工、三一重工。(2)軌交裝備行業,受到鐵總動車組采購放慢影響,軌交裝備上半年收入下降5.29%,近期中車與鐵總簽署500組標動采購協議,我們預計動車組新一輪招標將會加速落地,軌交裝備行業可能迎來底部復蘇。重點推薦:康尼機電、春暉股份。(3)鋰電自動化行業上半年收入增長101%、凈利潤增長110%,受益新能源汽車發展與動力電池廠商擴產帶來的設備需求,行業近兩年有望保持高增長,重點推薦先導智能、星云股份。(4)3C自動化受益于人力成本上升、面板產能轉移、消費升級等影響,上半年業績保持高增長,重點推薦平板顯示后端設備龍頭及具備研發優勢的聯得裝備、精測電子、勁拓股份。